例えば、透過gifをPictureBoxに貼り付けても、透過画像にはなりません。
多分、透過画像というのは、その下敷き（IEなど）の問題なのでしょう。
しかし、Netframeworkに透明色の設定ができますので、それを使えば
何とかなるかも。
Me.TransparencyKey = カラーとするだけです。
貼り付けた画像にも効くかやった事無いので分かりませんが、
LabelのBackColorには効きます。
Helpなどで調べれば分かるでしょうから、後はご自分でどうぞ。