原因がわかりました。
ELECOMのホイールマウスを使っているのですが、どうもそのドライバーが悪さをしていたようです。
（投稿後の調査中にMouseWheelイベントをトラップしないとかMouseMoveのe.Deltaが0のままとか怪しい動きをしているのでおかしいなと思っていたのですが・・・）
ELECOMのドライバーを削除し、標準のドライバーにしたら直りました。

ｎさん、どくろべえさん、こんなくだらない質問につき合わせてしまって申し訳ありませんでした。