<1>の るきおさんのような構成になっている場合には、 
その画像のプロパティで、[出力ディレクトリにコピー]が 
どのように設定されているのかによって、 対応方法が異なります。 
 
 
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《出力ディレクトリにコピー：常にコピーする》 
《出力ディレクトリにコピー：新しい場合はコピーする》 
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上記いずれかが設定されている場合、EXE のあるディレクトリの下に、 
NewFolder1 フォルダが展開され、その下に image.jpg ファイルが配置されます。 
あとはこれを、るきおさんが書かれておられるように 
　Dim file As String = System.IO.Path.Combine( _  
　　My.Application.Info.DirectoryPath, _  
　　"NewFolder1\image.jpg")  
　PictureBox1.Image = Image.FromFile(file)  
といったコードで読み込むことができます。 
 
 
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《出力ディレクトリにコピー：コピーしない》 
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これが設定されているとimage.jpg はファイルとしては配置されないため、 
プログラムから利用するためには、もう一つのプロパティ 
《ビルドアクション：埋め込まれたりソース》 
を設定する必要があります。埋め込まれたリソースを読みこむには、 
　Dim file As System.IO.Stream 
　With System.Reflection.Assembly.GetExecutingAssembly 
　　file = .GetManifestResourceStream("WindowsApplication1.image.jpg") 
　End With 
　PictureBox1.Image = Image.FromStream(file) 
というコードを書けば OK です。この方法の場合、指定するのが 
「NewFolder1\image.jpg」という文字列ではなく 
「WindowsApplication1.image.jpg」になる事に注意してください。 
 
 
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もうひとつの方法 
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[My Project]を開き、その中の「リソース」タブを設定するというのが 
一番簡単な方法です。以下のように、わずか一行のコードで利用できます。 
　'これだけで、画像クラス(System.Drawing.Bitmap)が得られる  
　PictureBox1.Image = My.Resources.image  
なお、この方法の場合、リソース名にピリオド(.)は使えません。