多次元配列の 32 という制限値は、VB.NET というよりも .NET 側の制限のようですね。

Dim x() As Integer = Enumerable.Repeat(0, 32).ToArray()

Dim c As Array = Array.CreateInstance(GetType(Integer), x)

Repeat(0, 32) や Repeat(1, 32) ならば生成できますが、
Repeat(0, 33) や Repeat(1, 33) の場合、TypeLoadException の例外が発生しました。

ジャグ配列については、下記のように循環させると、幾らでも階層が増えていきますね。
あまり深くたどると、VB コンパイラよりも先に、開発環境(Visual Studio)側が音を上げてしまいそう。

Dim a(0) As Object

a(0) = a

Debug.WriteLine(a(0)(0)(0)(0)(0)(0)(0)(0)(0)(0)(0)(0)(0)(0)(0)(0)(0)(0)(0)(0)(0)(0)(0)(0)(0)(0)(0)(0)(0))