Formを50個どのように使うか知りませんが、できるできないで言えば、できます。
それが実用に足るかどうかは別問題ですが。

まず、どういったソフトウェアを作りたいのか教えてください。
それが分からなければForm50個もPicturBox数万個も妥当かどうかなんて分かりません。
なにぶん他人なので。