画像の透過処理・その重ね合わせについて

透明化されるはず部分がそうなりません。
GIFファイルの重ね合わせでやっているのですが、２枚重ねると透過出来なくなります。
このやり方では一枚しか透過出来ないんでしょうか？
ここのサイトを初め、VBの画像編集系の本まで購入しましたが
正直なところ、ヒントさえ掴めません。
出来る限り自分がやったことを書くのは百も承知で、
恥を承知で投稿させて頂きます。

すみません、追記です。
使用ソフトはVB．NET２０１０です。